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Uber das Hauptrefinanzierungsinstrument stellt die Europaische Zentralbank den Geschaftsbanken rund drei Viertel des Refinanzierungsvolumens zur Verfugung (Haupttender). Das Hauptrefinanzierungsinstrument ist ein Wertpapierpensionsgeschaft und gehort zu den Offenmarktgeschaften. Die Geschaftsbanken erhalten dabei von der Zentralbank Geld gegen die Hinterlegung von Sicherheiten (Wertpapieren), das sie an ihre Kunden weitergeben konnen.

Die Hauptrefinanzierungsgeschafte sind also Liquiditatszufuhrende Geschafte.

Da das Bankensystem auf das Geld der Zentralbank angewiesen ist, ist das Hauptrefinanzierungsinstrument ein wichtiges Instrument der Geldpolitik. Die Zentralbank kann uber die Zinsen und die Menge des zur Verfugung gestellten Geldes den Konsum und Investitionen und so die Wirtschaftslage beeinflussen.

Die Initiative zu Offenmarktgeschaften geht nach dem Standardtender von der Europaischen Zentralbank (EZB) aus. Das Geld wird einmal pro Woche (die Termine werden im Voraus durch den Tenderkalender bekanntgegeben) von den Geschaftsbanken fur die Laufzeit von einer Woche (vor 2004: 2 Wochen) nach dem amerikanischen Zinstender angeboten. Die Nationalen Zentralbanken wickeln die Geschafte fur die EZB ab.

Die kurze Laufzeit ist der grosse Vorteil des Hauptrefinanzierungsinstruments, da jede Woche die Bedingungen fur die Halfte des gesamten Refinanzierungsvolumens neu festgelegt werden konnen, wodurch die EZB schnell reagieren kann. Sie betreibt in einer wirtschaftlich schlechten Phase eine expansive Geldpolitik, wodurch Kredite billiger werden, in einer wirtschaftlich guten Phase eine restriktive Geldpolitik, wodurch die Inflation niedrig gehalten wird.

Den Mindestzinssatz bezeichnet man auf Grund der Wichtigkeit dieses Instruments als Leitzins. Bei der EZB liegt er derzeit bei 2%.

Langerfristige Geldvergabe erfolgt bei der EZB uber die langerfristigen Refinanzierungsgeschafte. Kurzfristige Geldvergabe erfolgt uber die Spitzenrefinanzierungsfazilitat.

Kategorie:Geld und Kredit